**市场突然变脸了。**

刚进11月,大家还沉浸在降息预期的美梦里,结果一脚踩空——比特币3号到4号这两天,直接从10.5万刀附近砸到9.98万,几个小时的事儿。以太坊更惨,破5000刀,单日跌超6%。整个币圈市值瞬间从3.8万亿美金缩水到3.69万亿,蒸发速度堪比股灾。

数据更残酷:24小时全网爆仓12亿美金,九成都是多头被埋。几家头部交易所的清算榜单血流成河。

**但真正致命的,其实是ETF那边的动静。**

今年年中开始,比特币现货ETF的钱往哪流,市场就往哪走,这几乎成了铁律。可10月底开始风向突变——连续四个交易日,ETF净流出超13亿美金,创三个月新高。这意味着什么?机构开始收割了。

ETF减仓,托管方就得同步抛售现货BTC,这可是实打实的卖压,不是合约里的虚拟数字。偏偏这时候杠杆盘堆得满满当当,一碰就炸。所谓"反身性杀跌",说的就是这种连锁踩踏——机构撤退触发现货抛压,现货下跌引爆杠杆清算,清算又加剧恐慌...循环往复,直到最后一个多头认输。

短线情绪?已经不是崩没崩的问题,是崩成啥样的问题了。