这次黄金的暴跌，可以说是让市场措手不及。单日跌幅达到5.31%，创了12年来的新纪录，还被形容成像“妖股”一样崩盘，这在黄金这种通常偏稳的资产里非常罕见。本周累计下跌3.35%，也是结束了长达9周的连续上升趋势。很多人都在问，这是一次短期调整，还是牛市走到尽头？ 从历史数据看，不是没有类似情况发生。在过去几十年里，单日大跌超过这次幅度的一共有14次。其中有6次背景很相似，就是之前半年金价一直涨得很猛，然后突然来了个大跳水。这类情况走势分化挺大的，有一半的大跌后半年就反弹，比如最大反弹可达11.7%；但另一半则继续滑坡，甚至最多再掉近17%。尤其1980年的那个案例，当时半年涨了39%以上，然后一天内暴泻11.68%，结果接下来又连着半年往下掉，总共亏去16.9%。 还有8次是在大跌前其实已经在走下坡路，那种情形之后倒多出现反弹，而且不少时候力度还挺惊人。例如1980年4月那波，大前半年的黄金价格已累计下降21%多，但经历了一天的大甩卖后，却逆转上涨，一路拉高36%以上。 如果拿更细的数据来看，当黄金经历连涨九周这样的强势阶段，在历史上接下来出现较大的回调并不少见。而且那些高点冲刺后的最大降幅范围，大多落在17%到42%之间，而时间窗口通常就在转折点后的几十天到几个月之间。所以现在虽然刚开始调整，但风险和机会可能同样存在。 换句话说，这类事件并非孤例，它背后更多跟市场情绪、宏观环境以及资金流向有关。当大家满仓热情追进时，小小风吹草动都会变成踩踏效应；而当恐慌砸完盘，又可能被低位资金抄起。但判断到底会不会重演1980那种深度回撤，要结合当前通胀预期、利率变化、地缘局势等因素来综合分析，否则只看一个数据，很容易误判方向。