航天电子成立于1990年7月18日，于1995年11月15日在上海证券交易所上市，注册地址为湖北省，办公地址为北京市。它是航天电子信息系统龙头，具备全产业链优势，产品覆盖测控通信、机电组件等多个航天技术应用领域。

航天电子所属申万行业为国防军工-航天装备Ⅱ-航天装备Ⅲ，属于特高压、通用航空、MSCI中国核聚变、超导概念、核电等概念板块。其主要从事测控通信、机电组件、集成电路、惯性导航以及其他航天技术应用产品的研发、生产和销售，还提供航天精密惯性仪表专业制造、液浮惯性器件制造等服务。

经营业绩：营收行业第一，净利润第二

2025年三季度，航天电子营业收入达88.35亿元，在行业8家公司中排名第1，高于行业平均数18.99亿元和中位数3.74亿元，行业第二名中国卫星营收为31.02亿元。主营业务中，军品营收57.83亿元，占比99.34%；民品2282.78万元，占比0.39%；其他(补充)1586.38万元，占比0.27%。当期净利润为1.91亿元，行业排名第2，高于行业平均数7807.62万元和中位数4099.76万元，行业第一名中国卫通净利润为3.35亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度航天电子资产负债率为49.99%，高于去年同期的47.11%，且高于行业平均的31.57%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为19.01%，低于去年同期的22.80%，也低于行业平均的27.92%。

总裁胡成刚薪酬86万元，同比增加21万元

航天电子控股股东为中国航天时代电子有限公司，实际控制人为中国航天科技集团有限公司。董事长姜梁，男，1976年12月出生，中共党员，博士，研究员，历任中国航天电子技术研究院副院长、党委书记等职，现任中国航天电子技术研究院院长，公司董事长。总裁胡成刚，男，1968年9月出生，中共党员，大学本科，研究员，历任中国航天电子技术研究院发展计划部副部长等职，现任公司总裁，2024年薪酬86万，较2023年的65万增加21万。

A股股东户数较上期增加1.06%

截至2025年9月30日，航天电子A股股东户数为15.6万，较上期增加1.06%；户均持有流通A股数量为2.11万，较上期减少1.04%。十大流通股东中，易方达国防军工混合A（001475）位居第三大流通股东，持股6020.17万股，相比上期增加1197.88万股；富国中证军工龙头ETF（512710）位居第四大流通股东，持股5965.53万股，相比上期增加899.99万股；南方中证500ETF（510500）位居第八大流通股东，持股3841.47万股，相比上期减少74.94万股。

国金证券指出，公司2025-2027年预计归母净利润5.86亿/8.15亿/10.75亿，同比+7.0%、+39.0%、+31.9%，对应PE为67/48/36倍，维持“买入”评级。业务亮点有：一是惯导系统，公司形成系列化元器件和系统生产能力，有望受益于制导武器放量和商业航天发展；二是激光通信终端，我国卫星互联网建设提速，公司突破关键技术，做好批产准备；三是航天测控，我国商业火箭发展良好，公司该业务有望受益；四是无人装备，公司忠诚僚机等谱系完整，飞鸿系列订单饱满，飞鹏公司积极布局低空经济；五是筹划资产置换，剥离低效资产，置入优质资产提升价值。

图：航天电子营收及增速

图：航天电子净利润及增速

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