今天两市回调，外资流出86亿，不过成交量仍在万亿以上，节前最后一天市场仍活跃，让人对节后行情略有期待。

最近净看一季报了，今天是最后一波。

——华工科技一季度收入21.7亿，同比-18.4%，归母净利润2.9亿，同比-5.8%。

——工业富联一季度收入1187亿，同比+12%，归母净利润41.9亿，同比+33.9%。

华工科技和光迅科技情况一样，由于没有北美业务所以没有业绩，更多是偏题材，这一波A股真正进入英伟达链的就是“易中天”、沪电股份、工业富联。

国内光模块业务则没有太高的景气度，一方面由于美国的限制，国内缺乏高端卡，一方面我们自身的算力卡、大模型进展速度均低于预期。

退一步讲，即便国内AI发展顺利，光模块竞争格局仍是比较差的，没有门槛的行业在国内是比较卷的，尤其是卷王HW也是光模块的大玩家。

——润建股份一季度收入21.39亿，同比-6.75%，归母净利润1.27亿，同比-8.71%。

算力租赁目前来看基本证伪了，有个润泽科技业绩倒是不错，不过它主要是做数据中心的建设，做机房和机柜的。

投资中看错很正常的，认错止损就好。这波主要是受中贝连续几个算力涨价的合同影响了我对供需情况的判断，中贝背后有高人指点，非常懂炒股炒的是什么。

现在来看算力租赁价格应该还是在10W左右，并没有那么供应紧张，国产算力也未被市场广泛认可。

——石英股份一季度实现营收3.94亿元，同比下降68%，归母净利润1.58亿元，同比下降81%。

考虑到光伏行业的排产减弱，库存增加，这个业绩变差应该不难预测。如果按照23年业绩看静态市盈率，不到6倍的PE和8%的股息率显得非常低估，但展望一下24年的业绩，估值可能直接就来到3,40倍了，形成一个价值陷阱。

投资中，我们不能只看过去的业绩，更重要的是根据行业现状去展望未来的业绩；展望未来也不能靠讲故事，要能实实在在的落到后面每个季度的业绩上才行。

——洛阳钼业一季度营收461亿元，同比+4%； 归母21亿元，同比+553%。

铜、金相关的上游公司确实业绩都很不错，不过股价也都涨了不少了，我认为基本到位了，除非铜、金价格继续上涨，这个确实比较难判断。

——北方华创一季度营收58.59亿元，同比 +51%；归母11.27亿元，同比 +90%。

——正帆科技一季度营收5.89亿元，同比+43%； 归母0.25亿元，去年同期0.11亿。

包括富创精密等，半导体设备、零部件有些企业业绩还不错，正帆一季度利润占比重很小，看不出什么，但收入也是高增的，非常不错，估值也非常低。

——上声电子一季度营收5.98亿，同比+32%，扣非净利润4199万，同比+51%。

汽配板块业绩好得一塌糊涂，估值也低，但这个板块有点复杂：一方面欧美都在想办法遏制中国汽车和产业链，国内的主机厂竞争也非常激烈，另一方面国产汽车在持续往外走，汽配也有国产替代的逻辑，近期国内也有以旧换新等政策。

说实话未来有点看不清，我倾向于认为机会大于风险。

——恒生电子一季度营业总收入11.88亿元，同比增长5.13%；归母净利润亏损0.36亿元，雷了。

其他消息：

今天略微调仓，出掉了华测导航，换入上声电子、一点光模块。

就这样了，祝大家51节快乐！

实盘（仅供参考，不构成投资建议）

今日-7w，仓位220%，24年-32w。

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