1、百度发布Q2财报：AI新业务收入破100亿，全栈布局开花结果
8月20日美股盘前，百度发布了2025年第二季度（Q2）财报，其核心数据如下：
百度集团总营收327亿元，归属百度核心的净利润为74亿元，同比增长35%，超出市场预期；
涵盖智能云在内的AI新业务收入首次突破100亿元，同比增长34%；
萝卜快跑全球出行服务次数超220万，同比增长148%，累计出行服务次数超1400万，位居全球第一。
在财报中，百度创始人李彦宏与百度CFO何海建多次提到百度AI战略的“长期价值“，这一战略背后的深层背景是：全球AI的战场，已从“闪电战”转向“持久战”。
过去几年，AI大模型的竞争方式是砸钱堆算力、堆数据，让模型能力得到“闪电式”突破。但如今“大力出奇迹”的方式在LLMs（大语言模型）上已难有当初的效果了。
高端GPU紧缺，数据中心和电力能力成为区域性制约。算力、数据靠烧钱扩表的模式撞上了天花板，更重要的是，LLMs正在进入边际收益递减阶段，即模型越大，提升越小，训练周期越长。钱，正烧得越来越不划算。
各家比拼的重点也从谁参数大、算力大、钱多，转变为谁能让AI更快、更便宜、更安全、更好用。这就好比汽车行业从“谁的马力大”变成“谁更省油、更稳定、体验更好”。
在持久战阶段，什么样的玩家更有优势？答案很简单：拥有全栈能力、能自我造血、手握场景和用户的玩家。放眼牌桌，百度是少数能打出“全栈牌”的巨头，凭借技术栈的垂直整合，实现低成本+高性能，让云业务、萝卜快跑等业务找到了增长点。
参考此前数个技术浪潮，多位业界人士判断，人工智能的变革周期大概率也长达十年以上，不可能两年结束。热钱退潮后，专注于构建长期价值的“长跑选手”，将最终穿越周期。
打造全栈AI布局，百度率先跑通了B端AI的商业化落地
作为全球领先的AI公司，百度从2013年起就开始投入自动驾驶与深度学习，打造了从芯片、框架、模型到应用的全栈AI能力，现在终于开花结果。萝卜快跑的爆发，仅是百度AI战略的冰山一角。在更广阔的B端市场，百度智能云依托全栈布局构建了难以复制的竞争壁垒。
最新数据显示，2025上半年我国大模型相关项目呈现爆发式增长态势：中标项目累计达1810个，金额突破64亿元，中标项目数超2024全年，市场需求持续释放。其中，百度智能云表现尤为突出，以48个中标项目和5.1亿元中标金额，稳居“双第一”，并在金融、能源、政务、制造等重点行业中持续领跑。
同时，IDC报告确认，百度AI公有云连续六年份额第一、大模型平台+应用市场双冠。IDC特别指出，百度始终专注投⼊基础⼤模型研发，是国内最早投⼊⼤模型产研的公司。⽂⼼⼤模型在多轮对话⼤模型的记忆、理解、指令遵循能⼒明显领先，在⽣成内容时可以按照前⼏轮提问的问题连续、完整且准确输出，同时在图⽚理解、表格绘制、翻译（尤其科技领域）能⼒显著领先，⽽且多模态相关功能完善。
Q2百度的AI新业务收入破100亿，全栈布局的本质价值在此凸显——以系统化方案解决企业“安全可控+降本增效”的复合需求，让技术优势持续转化为商业利润。
为什么百度的全栈AI能吃到红利？若深入研究客户需求就不难发现，B端客户的需求并非单一的，往往是系统化且复合的，百度的全栈AI能够满足系统化需求，并且安全可控、降本增效。
在能源领域，百度智能云联合国家电网打造的“营销供电方案智能体”，已实现从用户对话受理到供电方案编制全流程的智能化。用户通过国网App提交需求后，智能体自动识别意图、拆解任务，调用专家模型和多种工具核验信息、填报工单，并生成多套供电方案。国家电网有限公司副总信息师王继业表示：“文心大模型助力千亿级多模态光明大模型落地六大领域、覆盖100+场景。”
在交通领域，百度智能云打造的“公路应急指挥智能体”已在河北京雄高速落地使用，能高效识别如异常停车等突发事件，并快速生成处置预案，显著缩短应急响应时间，将预警准确率提升至95%以上。
在金融领域，百度智能云与招商银行也正基于昆仑芯P800开展算力合作，凭借昆仑芯独特的技术优势，为招商银行构建了稳定高效的算力基础设施，全面支持各类开源大模型的稳定运行，显著提升了招行在多模态数据分析、智能客服、代码助手等场景的应用效能。
同时，百度的技术和商业正在形成正循环：全栈能力不断迭代优化、用技术带来更多的利润空间。飞桨深度学习平台入选世界人工智能大会创新成果展，其OCR 3.1版本支持37种语言识别，精度跃升30%，累计服务4515家企业。武汉新能源研究院通过飞桨负荷预测模型，实现综合降本30.05%，年减排超250吨。
文心大模型在IDC 8大评估维度中独占7项满分，信通院授予其推理能力“4+级”（国内最高）。百度智能云凭此斩获金融大模型市场份额第一，民生银行基于千帆平台构建的AI开发体系，正推动从数字化向智能化的跨越。
激进探索C端革命，百度有望两端通吃
从财报可见，百度AI相关的B端业务已经步入正轨并形成飞轮效应，而在针对终端消费者的C端，百度也正以非常积极的态度，探索各种应用落地的可能性。
在核心业务百度搜索方面，7⽉2⽇，在百度AI Day开放⽇上，百度搜索宣布进⾏⼗年来最⼤改版，从搜索框、搜索结果⻚到搜索⽣态全⾯⾰新。搜索框升级为支持千字文本、视频输入的“智能框”，“百看”功能融合智能体与真人服务，64%移动搜索结果由AI实时生成。并且，百度在首页开放智能体入口，用户可一键调用写作、作图等工具，IDC认证其综合实力位居中国AI搜索第一。李彦宏曾经表示的“搜索是智能体分发的最大入口”的构想，正转化为现实产品力。
而在数字人方面，在7⽉26⽇的世界⼈⼯智能⼤会现场，百度慧播星发布新⼀代数字⼈技术，其曾⽀撑罗永浩数字⼈直播间创下5500万GMV，预计将于10⽉向全⾏业开放。罗永浩本人对这场直播给出了高度评价：“我的首场数字人直播在百度完美收官了，说真的，这数字人效果把我自己都吓一跳。我和萧木的两个数字人在那儿眉来眼去，讲着跟我一样风格的段子，有点恍惚……百度慧播星的数字人直播技术是行业领先的，能与百度和全网用户共同见证这样的黑科技，我个人真觉得挺过瘾的。”
未来，普通⽤户也可获得媲美头部主播的专业带货能⼒，这标志着超头主播能⼒复刻进⼊规模化量产时代。
此数字人技术依托⽂⼼⼤模型4.5的⼤师级剧本模式，能⽣成优质脚本并驱动多模态协同，让数字⼈在直播间实现形神⾳容的⾼度匹配；搭载的AI⼤脑可实时接收直播数据并⾃主决策，调度多智能体完成问答互动，并结合热点输出⻛格化内容；⾼效复刻能⼒仅需10分钟真⼈样本，就能完成声情动作复刻，实现声⾳、动作与氛围的精准匹配。而该技术将于10月向全行业开放，教育、健康领域先行者已实现用户停留时长提升101%、转化率提高33%。
此外，在智能体生态方面，百度也在本季度迎来爆发。
8⽉18⽇，在百度AI Day开放⽇上，百度⽂库联合百度⽹盘发布全球⾸个全端通⽤智能体“GenFlow2.0”。该产品⽀持超100个专家智能体同时⼲活，3分钟并⾏完成超5项复杂任务，⽣成速度超主流同类型产品10倍，率先做到“分钟级交付、过程可⼲预、记忆可追溯”。无代码平台“秒哒”生成应用超20万个，将开发门槛降至“3分钟生成+1小时迭代”。
这意味着什么？AI不再是那个需要耐心等待、结果随机的“黑盒”，而是实现了“分钟级交付”的工业化生产力。更关键的是，它过程可干预、记忆可追溯，让AI这头猛兽，终于被套上了缰绳，变得可控、可靠。
当文库和网盘这两大国民级应用被AI彻底打通，一场惊人的“化学反应”发生了。它们不再是孤立的工具，而是围绕内容生产与消费，覆盖学习、办公、生活全场景的超级平台。
目前，百度文库的AI月活用户达9700万。百度网盘的AI月活也已突破8000万。
李彦宏的“重做”宣言，正通过这种方式，将一个个独立的App捏合成一个紧密协作的业务整体。这不仅是产品的重构，更是对用户习惯和工作流的重新定义，正在成为大模型时代真正的“超级生产力”入口。
百度智能代码助⼿⽂⼼快码也迎来重⼤突破。百度发布了⽂⼼快码独立AI原⽣开发环境⼯具——Comate AI IDE，成为⾏业⾸个多模态、多智能体协同的AI IDE，可实现⾸创设计稿⼀键转代码，开箱即⽤，为国内企业和开发者打造⾼效、智能、安全可靠的AI IDE。⽬前，百度每天新增的代码中，⽂⼼快码⽣成的代码占⽐已超过目前。6⽉3⽇，国际数据公司（IDC）正式发布《IDC中国市场代码⽣成产品评估，1H25》报告，报告针对市⾯上主流的AI编码⼯具进⾏评测，数⼗家海内外头部企业均参评。在涉及的9项评分维度中，百度智能代码助⼿⽂⼼快码（Baidu Comate）在8项评分维度（共9项）获得满分，满分数量排名第⼀。
自2024年11⽉的百度世界⼤会上，秒哒⾸次发布亮相，并率先提出“多智能体协同”概念以来，⽬前，⽤户在秒哒通过⽆代码⽣成的应⽤数超过20万个，百度将开发门槛降至“3分钟生成+1小时迭代”，让更多人能够用这个工具，来创造自己的应用，也再次证明了李彦宏之前的预测：“智能体是AI应用的最主流形态，即将迎来爆发点。”
全栈自研的好处在于，算力、算法、数据，全自主可控。在高端算力成为战略资源的今天，百度自研的昆仑芯三代芯片已点亮数个“万卡集群”并进入规模化采购。摩根士丹利预测，中国AI芯片的自给率有望从2024年的34%跃升至2027年的82%。
当AI的叙事从“大力出奇迹”的闪电战，切换到比拼“每一分投入能换回多少价值”的持久战时，市场狂热情绪退潮，对于一开始规划短线冲刺的玩家是坏消息，但对于百度这样的长跑选手，真正的比赛才刚刚开始。
从昆仑芯到文心大模型，再到深入产业一线的智能云和全球率先扩张的萝卜快跑，百度正在做的是构建一个能够穿越周期的“价值飞轮”。这个飞轮转动起来或许缓慢，但每转一圈，其势能都在以复利的方式累积。
当热钱散尽，投机者离场，真正定义未来的，恰恰是那些在喧嚣中保持定力，坚持做“难而正确的事”的长期主义者。
2、营收、净利齐飞，AI拉爆美图业绩
8月18日，美图公司发布2025年中期财报。美图公司创始人、董事长兼首席执行官吴欣鸿、首席财务官兼公司秘书颜劲良召开中期业绩会，介绍公司财务情况。
吴欣鸿表示，在生产力和全球化战略及付费订阅的商业模式下，美图的用户规模和利润规模在2025年上半年实现双增长。
具体数据来看，美图公司2025年上半年营业收入为18.21亿元，同比增长12.3%；经调整归母净利润为4.67亿元，同比增加71.3%。
值得一提的是，美图此次业绩增长来自于核心主营业务在AI赋能下的大爆发：影像与设计产品业务营收达13.51亿元，同比增45.2%。
在运营方面，截至6月30日，月活跃用户总数达到2.8亿，同比增长8.5%。付费订阅用户数达约1540万，付费订阅渗透率达5.5%。
国际市场MAU达到9800万，同比增速跑赢大盘，达到15.3%。
各业务板块营收表现
（1）影像与设计产品业务
影像与设计产品业务收入在总营收中占比最高为13.5亿，同比增长45.2%，带动公司整体毛利同比增长了27.3%。
影像与设计产品业务包含生活场景应用与生产力工具两大类，具体来看：
生活场景应用：主要包括美图秀秀、美颜相机和Wink等影像编辑和拍照摄影等核心产品。今年6月份推出的“AI闪光灯”功能受到用户好评，尤其在东南亚和欧洲部分地区，该功能上线首月触达全球约190万用户。
2月份推出的“AI换装”功能，在东南亚、美国、英国等多个国家地区受到好评，拉动美颜相机在中国内地以外市场实现月活（MAU）与付费与订阅用户数显著增长，该功能广受好评使得美颜相机在东南亚市场APP Store登顶榜首。
生产力工具：截止期限内，生产力工具MAU总数同比增长21.1%至2300万，订阅用户为180万，同比大幅增长69%。其中专注于口播视频开拍的订阅用户增速超过330%。
7月份，美图推出AI智能助手RoboNeo。作为一款多模态AI助手，RoboNeo能够根据用户需求生成多样化视觉内容，包括品牌标识、海报、室内设计图、数字人等。RoboNeo通过模拟人类的美学偏好，会评估视觉平衡、品牌调性及受众契合度提供优化建议。用户可通过文本提示或手动修改进一步调整输出内容。
吴新鸿介绍，在没有美图产品矩阵导流的情况下，RoboNeo已经突破百万MAU，登顶中国、越南、西班牙等国家应用商店分类榜单榜首。未来将把RoboNeo整合进产品矩阵，进一步赋能垂直场景应用，提升用户粘性。
（2）广告业务
上半年广告收入同比增长约5%达到4.3亿元，主要是中国内地以外市场的程序化广告收入增长。美图管理层表示将一如既往对该业务板块保持审慎乐观的态度。
在程序化广告方面，美图已与多家领先广告网络平台建立长期合作关系，通过自主运营的竞价平台实现高效广告竞价。
品牌广告方面，除传统的开屏广告及横幅广告外，美图表示亦向广告商提供AI赋能的广告形式，如“AI脑洞特效”及“AI配方”，向用户提供互动性强且富有娱乐性的内容，进一步促进用户与广告商之间的互动。
（3）美业解决方案
该板块主要为线下美妆门店提供企业资源规划（「ERP」）服务，全面监控门店定价、销售趋势及库存状态等业务数据的变化，亦提供化妆品供应链管理服务。
吴欣鸿表示，过去半年美图主动收缩了化妆品供应链解决方案业务，以至于美业解决方案收入同比下降约89%到3010万元。这样的变化在于公司将更多的精力和资源调整在核心的影像业务板块。
从市场角度来看，上半年的国际市场收入按年增长超过中国内地，达到35.9%。国际收入占总收入的36.6%，比去年同期增加了6.3个百分点以上。美图表示上述两点都是全球化战略有效展开的证明。
毛利率方面，2025年上半年总体毛利率为73.6%，同比增长8.7个百分点。美图表示毛利率提升主要是收入结构的变化，高毛利的影像于设计产品占比不断提升，而低毛利率的美业解决方案业务在快速收缩。
研发支出方面，国内生产力产品于生活产品研发费用在上半年同比微涨6.1%，达到4.5亿元。吴欣鸿的业绩会上表示，涨幅较低的原因是上半年基础模型的训练费用降低。
一是视觉大模型的底层模型训练已于去年基本完成，同事更加倾向于利用开源模型做微调；
二是第三方API以及自研的垂直模型的组合方式应用到APP上，不需要再花大量资源训练底层模型。因此在模型训练方面的支出总体涨幅不大。
财报显示，上半年行政开支约2.2亿元，同比增加23.2%，主要用于股份奖励，以激励员工推动业务增长。吴欣鸿补充称，剔除基础大模型的训练成本，整体的研发开支同比上升14.4%，按照调整后的净利润规模，将40%用于分红。
美图搭档阿里，入局电商
业绩会上，美图负责人特别介绍了与阿里巴巴的合作进展。
首先，在模型训练方面，美图会基于通义多模态万象视频等基础模型，提升垂类训练效果。阿里会就模型训练为美图提供专项技术支持，如训练框架的选择、数据的处理、参数建议等等，帮助缩短产品迭代的用时，更快呈现出优质的效果。
其次，在电商方面，美图于阿里主要推进两方面合作。
一方面，双方计划联合推出AI试衣功能，结合美图AI试衣能力及阿里商家的服装资源，打造更好的线上购物体验。
另一方面，美图设计师会输出部分能力进入到淘天商家后台，输出AI商品图，让更多商家发现并体验美图设计师的能力。
第三块合作方向为云服务，RoboNeo当前算力需求处于攀升阶段，阿里可以及时响应算力需求，确保美图产品的稳定性。
此外，美图的模型协调服务器MCP server已经上架阿里百链平台，阿里也会同步维护推广美图的影像编辑能力。
值得一提的是，在今年5月20日，美图公司与阿里巴巴达成战略合作并获得2.5亿美元投资。
根据公告，美图公司和阿里巴巴将在电商和模型开发领域展开深入合作。阿里巴巴将在旗下的电商平台优先推广美图AI电商工具，同时协助美图开发以数据驱动的电商生图及生视频的新工具及新功能，以提高阿里巴巴电商平台商家的营销和运营效率。
阿里巴巴将为美图公司核心业务提供技术支持，满足美图公司旗下AI产品推理、训练等算力需求。美图公司承诺未来三年向战略投资者阿里巴巴采购不低于5.6亿元的云服务。
针对此次中期业绩，吴欣鸿表示，未来美图会保持聚焦，围绕生产力与全球化，并且积极拥抱AI带来更多极致的体验，驱动业务快速增长。